Três grandes bolsas de valores na China planejam parar de divulgar dados sobre o volume de transações em tempo real a partir de meados de maio, alegando que a medida visa controlar a volatilidade do mercado. A medida, porém, levantou preocupações entre os investidores sobre a transparência dos dados.
As bolsas de Shenzhen e Xangai são as duas principais bolsas de valores do continente, com 71,21 trilhões de yuans (US$ 9,84 trilhões) em valor de mercado negociado em ações A, de acordo com dados da última segunda-feira.
As ações A são as de empresas sediadas na China e negociadas em yuans. A negociação destas ações estava anteriormente limitada em grande parte aos investidores nacionais devido às restrições chinesas ao investimento estrangeiro, e apenas investidores institucionais estrangeiros qualificados tinham acesso às mesmas. Desde que a ligação comercial eletrônica começou em 2014, as ações ficaram disponíveis através de Hong Kong para investidores estrangeiros de varejo.
O saldo de vendas a descoberto em tempo real de uma ação individual também só será exibido quando cair abaixo de 300 mil ações, disseram as bolsas na sexta-feira. O saldo da cota diária em tempo real será exibido quando cair abaixo de 30%. Nos demais momentos o status será exibido como “disponível”.
A Bolsa de Hong Kong não informou uma data específica, afirmando apenas que implementará as restrições “aproximadamente um mês” depois de 12 de abril.
Os dados em tempo real são fundamentais para os gestores de fundos – especialmente fundos de hedge – avaliarem a liquidez e realizarem execuções oportunas. É também amplamente utilizado pelos meios de comunicação chineses e estrangeiros para informar sobre o sentimento dos investidores estrangeiros durante o horário de negociação. A medida poderá minar ainda mais a capacidade de investimento dos mercados de ações da China, bem como a posição de Hong Kong como porta de entrada para os mesmos.
Os números diários ainda estarão disponíveis após o fechamento dos mercados.
Os reguladores da Bolsa de Shenzhen disseram que a medida para reduzir as divulgações em tempo real tem como objetivo alinhar as práticas dos investidores para garantir “justiça no acesso às informações”, de acordo com um comunicado oficial em estilo de perguntas e respostas na sexta-feira.
A prática atual “também é diferente da prática comum dos principais mercados, como na Europa e nos Estados Unidos, que não divulgam informações comerciais em tempo real de certos tipos de investidores durante o horário de negociação”, de acordo com o comunicado da bolsa de Shenzhen.
O atual acordo de divulgação começou como uma forma de conscientizar os investidores sobre o uso de cotas por meio do canal que conecta Hong Kong às bolsas do continente, mas a prática para ações A é diferente, dizem as autoridades de Shenzhen.
Os investidores, no entanto, veem a mudança como um estreitamento na transparência dos dados.
“Reduzir a divulgação sobre negociações conectadas diminui a transparência e a visibilidade do mercado, o que considero não ser uma boa medida para investidores estrangeiros e locais”, disse Stevan Tam, diretor de pesquisa da Fulbright Securities em Hong Kong. “Eles fizeram isso propositalmente para minimizar os potenciais impactos negativos no sentimento do mercado de ações A.”
Um executivo sênior de um fundo de hedge estrangeiro na China disse que a medida visa reduzir a volatilidade do mercado. “A mudança indica uma direção que pode influenciar o sentimento dos investidores e das instituições sobre onde aplicar o dinheiro.”
“Muitos veem as medidas como um sinal positivo, enquanto alguns dizem que são características chinesas”, disse ele. “Para alguns, não há escolha. Só podemos seguir as regras dos criadores do jogo como participantes.”
O alinhamento com os “padrões internacionais” tem sido uma justificativa amplamente utilizada para algumas das mudanças recentes mais cruciais na divulgação de dados.
É o caso da mudança de cálculo do desemprego juvenil. Quando o Departamento Nacional de Estatísticas trouxe de volta as divulgações sobre jovens desempregados em janeiro, após um intervalo de cinco meses, excluiu estudantes em tempo integral com idades entre os 16 e 24 anos com base em “estudos sobre padrões internacionais e experiências entre países”, de acordo com documento oficial.
Embora os investidores offshore tenham comprado o equivalente a 8,1 bilhões de yuans em ações na segunda-feira, o primeiro dia de negociação imediatamente após o anúncio, alguns dizem que isso pode ser devido a compras de braços offshore de instituições chinesas.Os investidores estrangeiros ainda não estariam voltando por causa de preocupações econômicas. Os investidores offshore venderam 4 bilhões de yuans líquidos em ações na manhã de terça-feira.
“É compreensível que os reguladores estejam de olho nisso porque a economia ainda está fraca, com uma inflação mínima e desvalorização da moeda chinesa”, disse Tam. Os dados sobre os lucros das empresas precisam ser suficientemente elevados para justificar novos investimentos estrangeiros no mercado, disse ele.
Os investidores estrangeiros reduziram de forma otimista as suas lacunas de “subponderação” na China recentemente, escreveram analistas liderados por Kinger Lau num relatório da Goldman Sachs no domingo.
O crescimento econômico melhor do que o esperado nos primeiros três meses deste ano e aproximadamente 200 bilhões de yuans em dinheiro estatal novo sustentando o mercado de ações impulsionaram o regresso, disseram os analistas do banco americano.
No entanto, “gestores e investidores dedicados da China, incluindo fundos mútuos emergentes da Ásia, permanecem amplamente cautelosos em questões fundamentais que giram em torno do mercado imobiliário em crise e da dívida dos governos locais, disse o Goldman Sachs no relatório.
O índice CSI 300, que cobre ações de grande capitalização nas bolsas de Shenzhen e Xangai, subiu 3,4% no acumulado do ano, para 3.549,08 pontos na segunda-feira, em comparação com uma perda de 11,4% em 2023.